hoạt động công bố thông tin trên thị trường chứng khoán việt nam thực trạng và giải pháp

LINK DOWNLOAD MIỄN PHÍ TÀI LIỆU "hoạt động công bố thông tin trên thị trường chứng khoán việt nam thực trạng và giải pháp": http://123doc.vn/document/1053222-hoat-dong-cong-bo-thong-tin-tren-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-thuc-trang-va-giai-phap.htm

5
kinh t v mụ,yu t tõm lý nh u t v yu t ngu nhiờn (do thiờn tai gõy
ra).
V lõu di giỏ chng khoỏn chu s chi phi ca giỏ tr cụng ty.Mt cụng
ty ngay c khi cú tỡnh trng ti chớnh tt,kh nng sinh li cao nhng giỏ
chng khoỏn ca cụng ty vn thp nu thụng tin ca cụng ty khụng c cụng
b mt cỏch y , chớnh xỏc vỡ th nh u t khụng th tip cn c
nhng thụng tin cn thit a ra nhng quyt nh u t.Thc t, cỏc
cụng ty phỏt hnh thng khụng mun cụng b nhng thụng tin xu, c bit
l cỏc cụng ty nhng th trng mi ni. Vỡ vy, cụng b thụng tin l mt
trỏch nhiờm ca nh phỏt hnh v cỏc t chc niờm yt trong vic cung cp
mi thụng tin, c tt v xu.
2.2. Vai trũ
Hot ng cụng b thụng tin cú vai trũ quan trng i vi cỏc t chc, cỏ
nhõn tham gia th trng v cú tỏc dng thỳc y TTCK phỏt trin.
i vi cụng tỏc qun lý th trng
- Giỳp cho cỏc t chc cụng b thụng tin mi cỏch chớnh xỏc
Thụng tin cụng b ra ch yu nhm phc v cỏc nh u t, vic cụng b cỏc
thụng tin nh kỡ, bt thng s giỳp cỏc nh u t cú cỏch nhỡn y v
khỏch quan hn v cỏc khon u t ca mỡnh
- L cụng c qun lý giỏn tip cú tỏc ng tr li trong vic qun lý
Hoy ng cụng b thụng tin cũn l cụng c giỏn tip cú tỏc ng qun lý cỏc
CTNY t chớnh cỏc thụng tin cụng b.
Tớnh cụng bng ca th trng, cỏc mt trỏi ca th trng th hin ngay trong
cỏc s liu m cỏc CTNY hay cỏc cụng ty phỏt hnh cụng b.
Vic cụng b cỏc thụng tin ca cụng ty i chỳng l iu kin bt buc.Cỏc
thụng tin ú chớnh l tỡnh hỡnh hot ng ca cụng ty, doang thu , li nhun,
k hoch phỏt trin Do vy vic cụng b thụng tin chớnh l cụng c cho
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
6
phộp cỏc cụng ty i chỳng thc hin ngha v ca mỡnh, nhm duy trỡ nguyờn
tc trong th trng mt cỏch hiu qu.
- Theo dừi liờn tc qu trỡnh pht trin ca cỏc t chc
Cỏc t chc cho bỏn, CTCK luụn luụn gi li c cỏc s liu v tỡnh
hỡnh phỏt trin, giỳp cho cỏc cụng ty hay t chc cú th ỏp ng c cỏc ũi
hi ca cụng chỳng u t hay TTGDCK trong mi lỳc. Cỏc s liu ú cũn cú
th c tng hp a ra thnh cỏc thụng tin cú tớnh h tr quyt nh v
ỏnh giỏ s phỏt trin ca t chc, cỏc loi chng khoỏn trong qu kh hin
ti v tng lai.
- ỏp ng nhu cu thụng tin ca cỏc nh u t
Vic cụng b thụng tin ca t chc phỏt hnh l cú tớnh cht ngha v,
nu chỳng ta bit tn dng kh nng ca h thn thụng tin mt cỏch cú hiu
qu, giỏn tip ó to ra cỏc c hi cho cỏc nh u t cng nh to kh nng
phỏt trin cho TCPH, nh u t cú thờ rnhanh chúng hiu c kh nng
hot ng ca cụng ty, xu hng v c hi phỏt trin u t vo chớnh
cụng ty ú.S a dng hoỏ trong hot ng cụng b thụng tin giỳp cho cỏc
nh qun lý, nh u t cú nhiu cỏch nhỡn nhn v kim tra, giỏm sỏt khỏc
nhau i vi cỏc cụng ty niờm yt.
- Bỏo cỏo nhanh chúng tỡnh hỡnh hot ng theo nh kỡ
Hot ng cụng b thụng tin s m bo cho phộp cỏc CTNY cú kh
nng cụng b thụng tin v tỡnh hỡnh hot ng ca mỡnh theo nh kỡ, cho nờn
nu chỳng ta xõy dng c cỏc tiờu chun cho cỏc thụng tin cụng b thỡ
chỳng ta cú th nhanh chúng h thng hoỏ c cỏc yờu cu thụng tin. T ú
to iu kin thun li cho cỏc t chc phỏt hnh cụng b thụng tin ca mỡnh
mt cỏch nhanh chúng, thun tin nht m bo tớnh chớnh xỏc ca d liu
thụng tin.
i vi nh u t
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
7
- m bo nhn c thụng tin mt cỏch chớnh xỏc
Hot ng cụng b thụng tin s m bo cụng b thụng tin mt cỏch
chớnh xỏc cho cỏc nh u t, nh u t luụn cn cú cỏc thụng tin cn thit
cho cỏc d bỏo, phng oỏn nm bt th trng nhm phc v cho nhu cu
u t ca mỡnh.
- m bo tớnh cụng bng chng cỏc hnh vi gian ln
Tớnh cụng bng ca thụng tin th hin h thng cụng b thụng tin i
x cụng bng, lnh mnh i vi cỏc nh u t, ang u t hay chớnh l cỏc
i tng khai thỏc v x lý thụng tin.Ngi ta vn núi rt nhiu ti s thnh
cụng trờn TTCK phn ln l bit cỏch nm bt thụng tin a ra cỏc quyt nh
hp lý ti nhiu thi im cú li nht da trờn nhng hiu bit v thụng tin th
trng.
Hot ng cụng b thụng tin phi m bo theo nguyờn tc bo m s cụng
bng i vi mi nh u t, nh u t cú th khai thỏc thụng tin mt cỏch
trc tip thụng qua h thng truyn thụng, mỏy tớnh ni mng hoc giỏn tip
thụng qua cỏc hónh tin, cụng ty t vn.
Cỏc cụng b thụng tin s c xõy dng da trờn nguyờn tc m bo tớnh
cụng bng, cú trt t, ỏp ng c nhu cu cn thit cho mi nh u t.
- m bo cung cp thụng tin liờn tc v a dng.
Vic cụng b thụng tin nh k hay bt thng ca cỏc t chc tham gia
th trng theo mt nguyờn tc nht nh s cho ta mt kho d liu khng l
v cỏc thụng tin trong quỏ kh, vi kh nng lu tr thụng tin s cho phỏep
chỳng ta lu tr li tt c nhng bin ng th trng trong mi thi kỡ phỏt
trin, giỳp cho cỏc nh u t cú th nhn nh, lp lun v s phỏt trin ca
cỏc loi chng khoỏn, giỳp h ỏnh giỏ ỳng dn hn trờn c s ca cỏc loi
thụng tin ú.
i vi Trung tõm giao dch chng khoỏn
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
8
L cụng c giỳp cho TTGDCK v SGDCK cụng b thụng tin kp thi
H thng cụng b thụng tin giỳp cho trung tõm giao dch chng khoỏn,
s giao dch chng khoỏn cụng b thụng tin kp thi to iu kin tt cho cỏc
nh u t cng nh cỏc i tng th trng cú c cỏi nhỡn nhanh nht v
s thay i ca th trng cng nh chng khoỏn m mỡnh quan tõm.
3. Nguyờn tc v tiờu chớ trong cụng b thụng tin
Cho dự cỏc TCNY nhn thy c tm quan trng v li ớch ca vic
cụng b thụng tin nhng h khụng th thc hin cụng b thụng tin mt cỏch
tu tin v hỡnh thc, thi gian, a im m hot ng cụng b thụng tin
khi ó tr thnh ngha v v tp quỏn trong kinh doanh cng cn tuõn th theo
mt s nguyờn tc v tiờu chớ nht nh.Vic ra cỏc nguyờn tc v tiờu chớ
mang tớnh chun tc trong hot ng cụng b thụng tin trờn th trng chng
khoỏn, k c i vi thụng tin ca t chc niờm yt ln thụng tin th trng l
nhm m bo v duy trỡ lũng tin ca cỏc nh u t khi h tham gia th
trng chng khoỏn.
Thụng thng, cỏc nguyờn tc v tiờu chớ c bn v cụng b thụng tin hu
ht cỏc th trng chng khon trờn th gii l:
3.1.Tớnh chớnh xỏc,trung thc v y .
õy l yờu cu c bn u tiờn ca vic cụng b thụng tin. iu ny ũi
hi t chc thc hin v cụng b thụng tin phi tụn trng tớnh trung thc vn
cú ca thụng tin, khụng c xuyờn tỏc , búp mộo thụng tin cụng b, hoc cú
nhng hnh vi c ý gõy hiu nhm thụng tin.Cỏc thụng tin c cụng b, c
bit cụng b thụng tin t cỏc t chc niờm yt l cn c cho hnh vi mua bỏn
ca cỏc nh u t trờn th trng, l mt trong nhng vn m bo s
cụng bng trong vic hỡnh thnh giỏ c phiu.
Trỏi li, nhng thụng tin thuc loi tin n s cú mc chớnh xỏc v tin
cy thp nht.
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
9
Nhng nh u t mua bỏn chng khoỏn theo tin n s gỏnh chu nhiu thit
hi, ri ro cao do mc tin cy thp ca cỏc thụng tin ú.
Nguyờn tc ny c tuõn th da trờn c s mt danh mc cỏc thụng
tin c quan trng v cn c cung cp.Núi cỏch khỏc, t chc niờm yt cú
ngha v cung cp tt c cỏc thụn tin c xem l cú th nh hng ti nhn
nh ca nh u t i vi trin vng ca t chc niờm yt.Nhng thụng tin
v s kin nh vy bao gi cng c quy nh cht ch trong lut chng
khoỏn v cỏc quy nh v niờm yt v cụng b thụng tin.
Mt s thụng tin quan trng cung cp nh kỡ di dng ti liu phi
c kim tra k m bo tớnh chớnh xỏc.Chng hn, ú l nhng thụng tin
v cỏc khon mc trờn bn bỏo cỏo ti chớnh, c bit l cỏc khon mc nm
ngoi bn cõn i k toỏn, nhng thay i trong nh giỏ cỏc hp ng giao
dch trờn th trng, cỏc d ỏn u t.Ngoi ra, m bo tớnh chớnh xỏc,
trung thc, thụng tin cụng b cũn phi c trỡnh by rừ rng, khụng gõy hiu
lm hoc ỏnh la ngi c.V mt nguyờn tc, cỏc t chc phỏt hnh phi
cung cp cho nh u t nhng thụng tin quan trng v cụng ty 1 cỏch y
nht t ú nh u t cú th a ra cỏc quyt nh u t chớnh xỏc v chu
hon ton trỏch nhim v quyt nh ca mỡnh.Nhng t chc niờm yt luụn
cú s mõu thun v li ớch vi nh u t v mt cụng b thụng tin.Cỏc cụng
ty thng khụng mun tit l cỏc thụng tin bớ mt ca ban qun tr.Ngc li,
cỏc nh u t li mun bit cỏc thụng tin ny cng nhiu , cng tt.Vỡ vy,
cỏc thụng tin cụng bú ra ngoi phi chớnh xỏc, phi c cụng b ngay c khi
thụng tin ú bt li cho TCNY.
V mt lý thuyt, cỏc c quan qun lớ th trng v TTCK c quyn
kim tra, xem xột ni dung cỏc thụng tin ny trc khi cho phộp cụng b ra
cụng chỳng, nh vy nh u t s trỏnh c ri ro khi mua chng
khoỏn.Thc t thỡ cỏc c quan qun lý khụng th ỏnh giỏ c cht lng
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
10
ca tt c cỏc loi chng khoỏn.Vỡ vy vic cụng b thụng tin cho cụng chỳng
thỡ nh u t phi chu hon ton mi ri ro i vi quyt nh du t ca
mỡnh. õy vai trũ ca cỏc chuyờn gia trong lnh vc phõn tớch chng khoỏn
nh cỏc t chc u t, nh mc tớn nhim, cụng ty phõn tớch ti chớnh s vụ
cựng quan trng.
3.2. Nguyờn tc cụng b thụng tin kp thi,liờn tc.
Trong nhng nm gn õy, nguyờn tc ny c c bit chỳ trng. iu
ny cú ngha l thụng tin phi c cụng b trờn c s thi gian mt cỏch liờn
tc, khụng ngng, bao hm c nhng thụng tin tc thi v thụng tin nh kỡ ,
liờn quan n t chc niờm yt v cỏc thụng tin bt thng.
Núi cỏch khỏc , cụng b thụng tin phi m bo c tớnh kp thi ca thụng
tin c cụng b, ngha l:
Cụng b thụng tin ngay lp tc khi cú cỏc ti liu c cụng b,tc l cng b
thụng tin cng sm, cng tt.
Cụng b thụng tin nh kỡ thụng thũng c quy nh trong lut chng
khoỏn hoc cỏc quy nh v niờm yt chng khoỏn, chng hn cỏc bỏo cỏo ti
chớnh quý hoc nm.Nhng thụng tin ụi khi i kốm c nhng bỏo cỏo v cỏc
cuc hp ,tho lun, nhn nh ,phõn tớch tỡnh hỡnh ca ban iu hnh cụng ty,
do vy nhng thụng tin ny cng phi c cụng b.Nhng thụng tin ny
phi c tuõn th v mt thi gian theo quy nh , khng c giỏn on.
Tuy nhiờn, nguyờn tc ny cũn cú ngha l 1 s thụng tn cú th c cụng b
chm li hoc khụng cụng b khi phỏp lut quy nhcho phộp chng hn cỏc
thụng tin mt cú nh hng n an ninh quc gia.
Vic cụng b thụng tin kp thi s giỳp trỏnh hiu lm cho nh u t,
gim bt cỏc vi phm v giao dch ni giỏn cú th xy ra.Vi ý nghiax ú,
vic cụng b thụng tin ỳng thi hnúng vai trũ quan trng, th hin s
khỏch quan ca cụng b thụng tin.Vỡ vy thụng thng cỏc S giao dch hay
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
11
cỏc trung tõm giao dch chngkhoỏn buc cỏc cụng ty niờm yt phi cụng b
thụng tin v cụng ty cng sm .cng tt.
3.3.Nguyờn tc m bo tớnh cụng bng.
Ngha l thụng tin phi c cụng b rng rói cho cụng chỳng u
t.Nh u t phi c tip cn nh sau v cỏc thụng tin ca th trng
chng khoỏn.
T chc CBTT khụng c cung cp thụng tin cho mt s nh u riờng bit
hoc cỏc bờn cú li ớch khc trc khi cụng b rng rói ra cụng chỳng.
Cỏc trng hp ngoi l ch ỏp dng khi cung cp thụng tin cho cỏc nh u
t vn hoc cỏc cụng ty nh mc tớn nhim hoc cú khi l cỏc i tỏc ca
TCNY ang hoc cú ý nh hp tỏc trong hot ng u t, sn sut kinh
doanh.Trong trng hp ny bờn nhn thụng tin phi cú trỏch nhim bo mt
cỏc thụng tin ú.
thc hin c nguyờn tc ny,bờn cung cp thụng tin phi s dng nhng
loi phng tin cụng b nhm giỳp cho ngi s dng thụng tin cú th tip
cn nhanh chúng v d dng mi thụng tin cn thit.
Mi hot ng ca nh u t trờn th trng u da trờn cỏc thụng tin
cụng b.Do vy, khi thit k h thng thụng tin, vic phõn loi ngi s dng
cng nh loi v phm vi thụng tin m ngi s dng c nhn l rt cn
thit nhm trỏnh xy ra tỡnh trng giỏn ddoanj hotng ca th trng do
vic s dng v tip cn thoong tin mt cỏch bt hp phỏp v khụng cụng
bng.
3.4.Trỏch nhim ca bờn cụng b thụng tin.
õy c hiu l vic tuõn th ngha v CBTT ca t chc cung cp
thụng tin.
Khi ú, cỏc t chc thc hin CBTT phi mr bo tụn trng nhng nguyờn
tc ca cụng b thụng tin nh thụng tin chớnh xỏc , liờn tc,cú kh nng gii
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
12
thớch v cỏc thụng itn cụng b v phi hon ton chu trỏch nhim v thụng tin
do mỡnh cụng b.
Trong mt s trng hp, 1 s t chc c th uc nh rừ cú th phi
chu trỏch nhim liờn i di vi cỏc TTCB a ra.
4. Phõn loi thụng tin cụng b
Cú th phõn loi cỏc thụng tin trờn th trng theo cỏc tiờu thc sau:
Phõn loi theo loi chng khoỏn
- Thụng tin v c phiu, chng ch qu u t
- Thụng tin v trỏi phiu, thụng tin v cỏc chng khoỏn phỏi sinh
Phõn loi theo phm vi bao quỏt
- Thụng tin n l ca tng nhúm chng khoỏn
- Thụng tin nghnh
- Thụng tin nhúm ngnh
- Thụng tin nhúm c phiu i din v tng th th trng
- Thụng tin ca SDGCK hay c quc gia, thụng tin cú tớnh quc t
Phõn loi thụng tin theo thi gian
- Thụng tin quỏ kh, thụng tin hin ti v thụng tin d bỏo cho tng lai
- Thụng tin theo thi gian( phỳt, ngy )
- Thụng tin tng hp theo thi gian(tun, thỏng, quý, nm )
Phõn loi theo ngun thụng tin
- Thụng tin trong nc v quc t.
- Thụng tin ca cỏc t chc tham gia th trng: T chc niờm yt, cụng ty
chng khoỏn v thụng tin ca SGDCK.
- Thụng tin t vn ca cỏc t chc t vn u t v t chc xp hng tớn
nhim.
- Thụng tin t cỏc phng tin thụng tin i chỳng(bỏo, truyn hỡnh, mng
Internet )
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
13
5. Cỏc ngun thụng tin trờn th trng chng khoỏn
5.1.Thụng tin t t chc niờm yt
Chng khoỏn l mt dng ti sn ti chớnh ( khỏc vi ti sn thc) c
niờm yt giao dch trờn th trng chng khoỏn bi chớnh t chc phỏt hnh.
Ngoi yu t quan h cung cu, giỏ chng khoỏn c hỡnh thnh da trờn
sc kho ca chớnh cụng ty phỏt hnh. Do vy, cỏc thụng tin liờn quan n
t chc phỏt hnh u tỏc ng tc thi lờn giỏ chng khoỏn ca chớnh t
chc ú, v trong nhng chng mc nht nh cú th tỏc ng lờn ton b th
trng.Trờn th trung chng khoỏn, vn cụng b thụng tin cụng
ty(corporate disclosure) c xem l yu t quan trng hng u trong h
thng thụng tin ca th trng, bo m cho th trng hot ng cụng bng,
cụng khai v hiu qu, no v quyn v li ớch hp phỏp ca nh u t.
Ni dung thụng tin liờn quan n t chc phỏt hnh bao gm cỏc thụng
tin trc khi phỏt hnh, sau khi phỏt hnh chng khoỏn ra cụng chỳng, v sau
khi chng khoỏn c niờm yt giao dch trờn th trng tp trung,Cỏc thụng
tin bao gm:
- Thụng tin trờn bỏo cỏo bch (prospectus): Bn cỏo bch l bn thụng cỏo
ca t chc phỏt hnh khi thc hin phỏt hnh chng khoỏn ra cụng chỳng ,
nhm giỳp cho nh u t hiu rừ v tỡnh hỡnh hot ng sn xut kinh doanh,
ti chớnh v cỏc thụng tin khỏc v mc tiờu phỏt hnh chng khoỏn ca t
chc phỏt hnh.
- Thụng tin nh kỡ : L nhng thụng tin do t chc niờm yt cụng b vo
nng thi im theo quy nhca c quan qun lý nh: hng nm, bỏn niờn,
hng quý , hng thỏng.ni dung thụng tin lờn quan n cỏc bỏo cỏo ti chớnh;
kt qu hot ng kinh doanh;bỏo cỏo lu chuyn tin t vv.Cỏc bỏo cỏo
thng niờn phi cú kim toỏn ca cỏc t chc ti chớnh c lp c UBCK
nh nc chp thun.
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
14
- Thụng tin bt thng: L nhng thụng tin c t chc niờm yt cụng b
ngay sau khi xy ra cỏc s kin quan trng, lm nh hng ti giỏ chng
khoỏn hoc li ớch ca nh u t. Thụng thng, cỏc thụng tin ny c
cụng b trong vũng 24h00 sau khi xy ra s kin hoc sau 3 ngy. Ni dung
cỏc thụng tin bt thng c quy nh trong Lut chng khoỏn.
- Thụng tin theo yờu cu : L vic cụng b thụng tin khi UBCK hoc
SGDCK yờu cu phi cụng b thụng tin do cú nhng du hiu bt thng,
hoc tin n trờn th trng cú tỏc ng n giỏ chng khoỏn.
5.2. Thụng tin t SGDCK, TTGDCK.
õy l thụng tin t cỏc c quan qun lý v vn hnh th trng, c
cụng b cp nht trờn h thng thụng tin ca SGDCK, TTGDCK ( qua bng
hin th in t; thit b u cui ; bn tin th trng ; mng Internet,
Website vv); ni dung thụng tin do SGDCK ,TTGDCK cụng b bao gm:
- Thụng tin t nh qun lý th trng
+ H thng cỏc vn bn, chớnh sỏch ban hnh mi, thay i , b sung, hu
b vv
+ ỡnh ch giao dch hoc cho phộp giao dch tr li cỏc chng khoỏn
+ Cụng b ngy giao dch khụng c hng c tc, lói v cỏc quyn kốm
theo.
+ Cỏc chng khoỏn thuc din b kim soỏt, cnh bỏo.
+ Hu b niờm yt hoc cho niờm yt li.
+ ỡnh ch thnh viờn hoc cho phộp thnh viờn giao dch tr li.
- Thụng tin v tỡnh hỡnh th trng: Thụng tin giao dch ca 5 c phiu
hng u: giao ng giỏ c phiu hng ngy; c phiu t nc giỏ trn sn
- Thụng tin v din bin ca th trng:
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45